基金“冰與火”：新發冷熱不均、存量各有苦樂

　　6月10日，上證指數、深證成指、滬深300、中證500均創今年4月8日以來新高，上證50指數也創今年4月18日以來新高。隨著A股市場的企穩回升，不少基金凈值也隨之水漲船高，漸漸收復“失地”。Wind數據顯示，截至6月10日，今年以來累計漲幅超過20%的基金已增至52只，截至一季度末這一數字僅為33只。

　　然而，“有人歡喜有人愁”。在市場分化加劇影響下，也有不少基金黯然失色。在發行市場中，一面是近百只基金提前結募、百億基金頻出；另一方面則是13只基金發行失敗、130只基金宣布延募。

　　在存量市場，兩極分化也同樣明顯：為保護現有基金份額持有人的利益，5月以來已有490只基金開啟“限購模式”。與此形成鮮明對比的是，年內已有79只基金黯然退場，還有近千只“迷你基”掙扎在清盤危機中。

　　行情回暖帶動基金業績反彈

　　四月末，上證指數一掃年初的陰霾，觸及年內低點(2863.65點)后開始逐步回升，截至6月10日收盤，最近29個交易日的累計漲幅達13.8%。隨著A股市場近期波動，不少基金漲幅明顯，有不少投資者發出“終于漲了”的感嘆。

　　Wind數據顯示，截至6月10日，在有可比數據的基金產品(僅計算初始基金，下同)中，有531只基金自4月27日以來的區間漲幅超過30%；8只產品的反彈幅度超50%。觀察漲幅居前的權益類基金產品可以看到，新能源主題基金或重倉新能源類個股的基金是主力產品，如排名前列的信達澳銀新能源精選、國投瑞銀新能源A。

　　對于這一板塊的強勢表現，長城基金總經理助理、量化與指數投資部總經理雷俊表示，“總體來看，新能源板塊仍然是市場的聚焦點，波動大的特性使其在市場反彈時表現更加顯著。”

　　市場的回暖在存量市場也有一定的體現。據統計，僅6月以來已有189只基金產品(不同份額分開計算，下同)宣布暫停大額申購，公告中表示“保護現有基金份額持有人的利益，穩定基金規模，追求平穩運作 ”。從產品類型來看，債權類基金有93只，占比近5成。

　　對于績優債基限制大額申購的原因，國元證券研究所在研報中指出，“是因為在債權市場中出現優質債權普遍稀缺的情形，基金經理可能手握大量現金卻無法應對其管理基金快速增至的規模。”

　　此外，還有18只主動權益類基金也開啟了“限購模式”。例如，信達澳銀新能源精選、民生加銀前沿科技、交銀施羅德啟誠A等基金先后發布了限購公告。在基金分析人士看來，規模增加過快，有可能會打亂基金經理的投資思路，同時，限購可以控制短期申贖帶來的影響。

　　新基發行冰火兩重天

　　在市場熱度及投資機會的共同推動下，基金公司也在持續發力發行市場。

　　Wind數據顯示，截至6月11日，全市場共有95只基金正在發行中(以募集起始日為基準)。從結果來看，若以完整月份來進行比較，5月新基金發行份額達1224億份，創下年內新高，較4月上漲超過80%。

　　值得注意的是，在10天內完成認購的基金產品數量達32只。華南一位基金投資人對記者表示，“從近期發行規模的大漲可以看出投資者的認購積極性有所增加，尤其是具有較強競爭力的產品，資金入市腳步進一步加快。”

　　二季度以來，宣布提前結束募集的基金數量已經增至97只，不僅有多只百億級別的基金產品，還出現需要按比例配售的情況。葉落知秋，這與年初的遇冷狀態相比，投資者的熱情似乎也隨著市場的回暖被調動起來。

　　那廂熱鬧十足，這邊卻稍顯落寞。在市場“火熱”的背后，也有一些基金不容樂觀。

　　6月11日，國金成長領先A宣布發行失敗，根據基金合同及招募說明書，該基金自3月10日開始募集，自基金份額發售之日起3個月內，基金募集份額總額需不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認購人數不少于200人。

　　據記者統計，截止目前，國金成長領先A是年內發行折戟的第13只基金，與上一只募集失敗的長信民利收益一年持有A相隔僅兩天。

　　一位具有5年投資經驗的基民李女士坦言，此前市場行情整體不佳，加上疫情的影響，認購基金熱情度會有所降低，在選擇上會更加謹慎，“沒有什么特色或競可視對講門禁爭一鍵報警呼叫優勢的產品可能不太會考慮。”

　　無獨有偶，這一點在募集期內的產品中也可窺見一斑。Wind數據顯示，截至6月11日(按公告日期為基準)，年內已有62家基金公司旗下的130只基金(只計算初始基金，下同)延長募集期。

　　79只基金黯然退場

　　然而，有人歡喜有人愁。以基金清算起始日為基準，Wind數據顯示，截至6月11日，今年以來已有79只基金宣告清盤退場。僅二季度以來，有35只基金黯然退場，其中主動權益類產品和債券型基金分別有16只、12只。

　　一般而言，基金清盤的理由可以歸于三類：一是經基金份額持有人大會表決通過；二是在基金合同約定的時間內，基金資產凈值連續低于5000萬元或基金份額持有人數量不滿200人；三是達到基金合同約定的其他清盤條件。

　　其中，因規模過小而清盤是最常見的情況，不過近年來有所不同的是，以“持有人大會表決通過”方式清盤的情況也在增多。

　　在業內人士看來，業績不佳仍是被產品淪為“迷你基”的重要原因，但震蕩市也會增加“迷你基”清盤的風險。此外，基金公司也會主動淘汰一些缺乏長期業績和特色的基金產品，使資源向更好的產品集中。

　　目前，市場上規模低于5000萬元清盤“紅線”的基金產品(份額合并計算)多達996只，還有205只產品甚至不足千萬。

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