股市回暖私募發行仍遇冷！什么原因？

　　沈寧

　　5月以來，A股市場持續回暖，但這份暖意卻并未傳遞到私募發行市場。

　　券商中國記者從業內獲悉，近期多家知名私募發行的新產品募集規模均不及預期。當前，投資者對于股票類私募的認購熱情普遍不高，存量產品的虧損對信心影響較大，但相比前期已略有好轉。

　　至于私募發行何時能真正回暖，有私募人士坦言，基金銷售情緒往往滯后于市場情緒，如果A股后面還能持續反彈一段時間，投資者信心可能會逐步回升，更多人還是習慣等到有明顯賺錢效應后才去順勢買入。

　　私募發行仍低迷

　　“我們上月發了一只新產品，想把握住市場調整時的建倉機會，可是產品的募集情況并不理想。”北京某知名私募市場部人士向券商中國記者表示。

　　上海某中型量化私募今年業績還不錯，但最近的新產品募集量比之前也縮水不少。“主要是銷售情緒還沒起來，一般來說銷售情緒都是滯后于市場情緒。”該量化私募人士稱。此外，還有多家近期發行新產品的私募也反饋了類似的情況，老產品也比較低迷。

　　據業內人士消息，近期有私募在券商發行產品僅募集數百萬，最終沒能成立。

　　Wind資訊數據顯示，5月共有1819私募產品發行，較去年同期的2307只下降21%。進入6月情況并未好轉，截至6月16日，6月上半月僅有645只私募產品發行，而去年6月共發行了3149只私募產品。

　　老產品虧損影響投資者信心

　　“客戶現在對私募產品有些審美疲勞，很多該買的都買過了，巨頭的產品也都賣一圈了，有些已經被證偽，過去一年都虧了不少。這時候再給客戶推薦新產品，很難被接受。”有渠道人士稱。

　　私募排排網統計數據顯示，截至5月底，百億私募機構數量為110家，其中92家有業績記錄的百億私募今年以來平均收益-9.60%，跌幅較上月收窄。12家百億私募取得正收益，賺錢私募占比13.04%，主要來自上海與北京，深圳與杭州也各有一家百億私募上榜。

　　“從代銷渠道結構看，我們的銀行渠道會多一些，銀行今年來基本上都疲于售后，存量客戶虧損都在20-30%，風險偏好很低，客戶都沒緩過來。客戶經理經過這一輪維護客戶的壓力以后，也不愿意賣權益了，現在很多客戶經理都想賣固收。有不少渠道的總分行是挺想推權益的，覺得這個時候增配可以扭轉客戶的虧損局面、重新贏得客戶信任，但是太難了。”上述北京某知名私募市場部人士表示。

　　何時能回暖？

　　私募產品發行何時能回暖？恐怕得等市場再漲漲。

　　上海某中型私募相關負責人分析，現在投資者的心態非常矛盾，客戶怕現在買追高，本身市場相對還是比較謹慎，看多但不愿意做多。這波市場反彈比較劇烈，大家在考慮會不會有回調，想等回調到3000點左右再去抄個底。而且大部分私募產品今年來還是負收益，在這部分產品還沒有盈利的情況下，投資者也很難再去買新產品。

　　“但是講真心話，如果大盤后面能再漲10%，這些客戶就要著急了。就像買房子，漲第一波大家都說等等看，但再漲10%你會覺得再不上車就晚了，要擔心踏空了。最近確實有些老客戶開始追加投資、做定投，這是一個相對積極的現象。”這位負責人同時表示。

　　另一上海大型私募人士也稱，渠道正在努力推動銷售，但很多投資者還處在虧損狀態，所以積極性不高。從行業來看，投資者比以前更加理性，逆勢布局的人會更多一些。雖然現階段市場情緒還比較冷，但對比15、16年，還有18年的情況，現在認可資產配置、愿意逆勢布局的人明顯是更多的。

　　行業競爭更激烈

　　值得一提的還有愈演愈烈的行可視對講門禁業競爭。

　　“私募行業確實競爭越來越激烈，今年一批公奔私的明星基金經理新進入這個行業，未來可能會給行業格局帶來一些新變化。各家私募圍繞產品和策略創新不斷下功夫，服務也是越來越卷。”有行業人士總結道。

　　據券商中國記者了解，有些股票私募甚至主動調整費率，以吸引投資人關注。目前，市場上很多長鎖定期的私募產品，都會設置一定收益率基準，在此基礎上才收取業績報酬。比如此前某大佬發行的產品，就是對年化收益率超過5%以上部分計提20%業績報酬。

　　服務方面的競爭同樣如此，僅僅埋頭做業績已經遠遠不夠，私募公司的各類客戶線下交流、投教和生活服務層出不窮。

　　“今年以來，千象資產采取了多元化的渠道服務措施，除了常規的周報和月報、定期的運作回顧以及市場大幅波動時的渠道和客戶線上線下交流以外，重點針對客戶開展了量化股票、CTA策略以及大類資產配置的投教活動。特別是CTA策略，由于相對來說比較小語音呼叫對講眾，今年我們與多家渠道和媒體開展了多場投資者教育活動，以提升客戶對策略本身以及期貨市場的認知。”千象資產合伙人、副總經理呂成濤指出。

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