硅料硅片擴產持續加碼，光伏“賣鏟人”或率先受益
隨著多晶硅價格迎來年內第20次上漲，光伏硅料價格再創新高。
中國有色金屬工業協會硅業分會公布的最新多晶硅報價顯示，本周國內單晶復投料價格區間在26.8萬元~28萬元/噸，成交均價為27.31萬元/噸，周環比漲幅為1.71%，最高成交價打破了去年11月創下的27.5萬元/噸歷史紀錄。
與硅料產能綁定最密切的是硅片環節。硅片端擴產幅度遠超硅料擴產幅度，疊加硅料項目建設周期更長，是導致硅料價格持續高位運行的主要原因。
硅料廠商年內享有超額利潤已是既定事實，而光伏行業料將在未來數年維持高景氣度，后續隨著硅料供給逐步放量，行業需求有望呈逐季增加趨勢，哪些環節能掙得更多利潤，關系到下一步布局投資。
第一財經記者梳理近期機構調研光伏行業活動發現，傳統光伏龍頭并不是機構調研的熱門標的，多晶硅還原爐、膠膜、光伏玻璃等設備、材料環節更受機構重視涂鴉可視對講。而隨著硅料新增產能加速釋放，“光伏賣鏟人”獲得機構高度關注。
行業大熱，機構密集調研光伏股
根據國家能源局數據，5月我國光伏新增裝機量6.83GW，同比增長139.25%；1~5月光伏累計新增裝機量23.71GW，同比增長141.34%，繼續保持高速增長趨勢。6月以來，硅料的下游頻頻簽訂“鎖量不鎖價”的百億長單，以保證未來幾年原材料供應穩定，也反映了下游需求旺盛程度。
超預期的裝機需求下，A股光伏板塊表現突出。截至6月23日收盤，Wind光伏指數再創二季度以來新高，報4867.98點，5月至今大漲逾37%，大幅跑贏A股主要股指。
個股方面，統計數據顯示，二季度以來，74只光伏股中，有10只漲幅超40%。12只個股股價創出歷史新高，包括愛旭股份(600732.SH)、雙良節能(600481.SH)、高測股份(688556.SH)、奧特維(688516.SH)、晶澳科技無線門鈴(002459.SZ)等。
光伏股高舉高打，機構則是密集調研相關企業。不過，隆基綠能(601012.SH)等大市值股并不是機構近期調研光伏行業的重點。設備、材料及部分輔材環節的“腰部”市值光伏股更受青睞。
具體來看，長晶爐與切割是機構最關注的設備關節，膠膜、背板、玻璃等光伏組件制造的必須材料，以及逆變器、支架等均受到機構高度關注。調研涉及的企業包括高測股份、晶盛機電、東方日升、橫店東磁、海優新材、
“光伏玻璃、膠膜等作為組件不可或缺的的輔材，需求將伴隨光伏新增裝機規模穩定增長。以膠膜為例，由于組件廠的行業集中度在不斷提升，膠膜供應穩定對頭部組件廠的重要性越來越高，隨著國產廠商市占率提升，疊加需求增長，有望迎來盈利改善。”一位新能源行業分析師對記者說。
硅料產能釋放后，“光伏賣鏟人”或充分受益
當前，硅片廠商仍在加碼擴產。6月22日，上機數控公布硅片40GW擴產規劃，晶澳科技公布10GW電池片擴產規劃。6月17日，天合光能表示，擬在西寧經濟技術開發區投資建設年產30萬噸工業硅、年產15萬噸高純多晶硅、年產35GW單晶硅、年產10GW切片、年產10GW電池、年產10GW組件以及15GW組件輔材生產線。
這意味著，硅料供需錯配短期內仍難緩解。通威股份近期接受調研中指出，全年硅料產能對應硅片的產能有300GW左右，遠小于硅片產能。預計硅料價格三季度依然堅挺，四季度硅料價格會下滑，但跌破20萬元/噸的可能性不大。
除了行業內原來的硅料生產企業，如大全能源、通威股份等老牌廠商，諸多新企業也啟動大規模硅料項目，目前合計規劃產能達225萬噸，但絕大部分將于2023年及以后投產。
“上游多晶硅料新產能投放周期明顯長于其他環節，在全產業鏈擴張中較易發生脫節。但中遠期來看，硅料供應充裕。”前述分析師說。
硅料遠期產能無憂，意味著具備先發優勢的“光伏賣鏟人”將充分受益，原因無他——新增硅料產能帶動設備增量。
多晶硅還原爐是多晶硅核心生產設備，被認為是率先受益硅料擴產的設備環節。
根據雙良節能披露公告數據，一萬噸硅料產能對應的多晶硅還原爐(以42對棒還原爐為例)數量大概在15~17臺套，所對應的價值量在5000萬元左右。目前，雙良節能是還原爐龍頭企業，市場份額超過65%。
目前硅片大尺寸化替代并未完成，2021年大尺寸硅片占比僅為45%，增長空間意味著大硅片將延長行業景氣周期。
拉棒工序的核心設備是單晶爐，近期，提供單晶爐設備的晶盛機電獲得眾多機構調研。晶盛機電在調研中指出，光伏設備的需求來自終端光伏裝機需求和技術迭代帶來的更新需求。光除了新增的產能外，存量產能替換也會帶來一部分設備需求，特別是大尺寸、薄片化的先進產能擴產。
根據公告，截至2022一季度末晶盛機電在手訂單已達222億元，其中光伏設備 209億元，半導體設備13億元，公司是單晶爐市場的龍頭，光伏業務則是公司業務的第一增長曲線。
“大硅片需要的單晶爐尺寸更大，自從中環對提出210mm的G12硅片以后，大尺寸單晶爐的需求持續增長，同時老舊的小尺寸設備替換也會帶來一部分設備需求。”前述分析師說。(魏中原)
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