數(shù)量超3000規(guī)模逾8萬億 債基再迎里程碑時刻
2022年以來，市場持續(xù)震蕩，穩(wěn)健理財(cái)需求持續(xù)升溫，債基發(fā)展迎來黃金時代。
從短線來看，權(quán)益市場的明顯波動并未阻礙資金涌向公募基金的趨勢，債券型基金持續(xù)獲得投資者追捧。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，加上正在發(fā)行的新基金，債券型基金數(shù)量歷史上首次超過3000只，總規(guī)模也首次突破8萬億元，超過股票型基金和混合型基金規(guī)模之和7.9萬億元。
相比年初，債券型基金總規(guī)模增長1.14萬億元，成為今年規(guī)模增長最多的基金類型。
穩(wěn)健型基金受偏可視對講門禁愛
權(quán)益市場持續(xù)震蕩，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低，加上貨幣基金收益率持續(xù)下行，市場資金涌入債券型基金尋求財(cái)富保值升值。今年，同業(yè)存單指數(shù)基金、短債基金等“貨基進(jìn)階品種”走紅，成為了投資者穩(wěn)健理財(cái)?shù)男逻x擇。
具體來看，債券基金份額的增長主要源自短期純債型基金和被動指數(shù)型債券基金等。被動指數(shù)型債券基金規(guī)模的增長則主要由同業(yè)存單指數(shù)基金貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，同業(yè)存單指數(shù)基金今年增長2065億元。
同業(yè)存單指數(shù)基金自去年底上市以來，在不到一年的時間里，規(guī)模迅速攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，全市場34只同業(yè)存單指數(shù)基金總規(guī)模已達(dá)到2217.28億元。
同業(yè)存單指數(shù)基金收益率相對穩(wěn)健，收益表現(xiàn)優(yōu)于貨幣基金，波動水平低于大多數(shù)債券型基金，因此獲得不少投資者的追捧。為更好保持基金平穩(wěn)運(yùn)作，博時月月樂同業(yè)存單30天持有、招商同業(yè)存單指數(shù)7天持有和富國同業(yè)存單指數(shù)7天持有等7只同業(yè)存單指數(shù)基金暫停了大額申購。
短期純債型基金具有投資周期相對較短、風(fēng)險(xiǎn)相對較低、流動性相對較好等優(yōu)勢，今年備受投資者關(guān)注，基金公司也加大了對此類基金的宣傳和營銷，規(guī)模增長較快。
年內(nèi)二級市場行情震蕩，熱門賽道回調(diào)，新基金發(fā)行明顯“降溫”，公募也在悄然轉(zhuǎn)換發(fā)行策略，力推定開債基、存單指數(shù)基金、短中長期純債基金等產(chǎn)品，導(dǎo)致債券型基金的發(fā)行“一花獨(dú)放”。年初至今，有329只債券型基金成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模超過7183億份，占總體的63.09%。目前債基發(fā)行持續(xù)火熱，正在發(fā)行的85只基金中，有35只基金為債券型基金，占比為41.2%。
債基規(guī)模延續(xù)高增
債券型基金規(guī)模逆勢增長，除了權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)不佳外，主要得益于其穩(wěn)健收益，尤其是今年債券市場各類型基金錄得上漲，絕大多數(shù)債券型基金收益實(shí)現(xiàn)了增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，86%的債券型基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上漲，債券型基金指數(shù)年內(nèi)上漲1.63%，跑贏96%的權(quán)益基金。其中，中長期純債型基金、短期純債型基金、混合型一級債基年初至今分別上漲2.63%、2.29%和0.43%。去年成立的6只同業(yè)存單指數(shù)基金年內(nèi)平均上漲1.93%，而部分可轉(zhuǎn)債基金和可投資股票的混合債券型二級基金年內(nèi)則業(yè)績虧損。
具體來看，101只中長期純債型基金年內(nèi)漲幅超4%，最高漲幅超7%，98%的中長期純債基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益。其中，有6只短期純債型基金年內(nèi)漲幅超4%，最高漲幅達(dá)5.88%；33只混合債券型一級基金年內(nèi)漲幅超4%，最高漲幅為6.34%。
拉長時間看，中長期純債基金指數(shù)自2004年設(shè)立以來已連續(xù)19年實(shí)現(xiàn)了年度正回報(bào)，短期純債型基金指數(shù)自2006年設(shè)立以來連續(xù)13個年度實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，混合債券型一級基金指數(shù)自2012年以來連續(xù)11個年度實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。
從債券型基金投資的債券市場來看，三季度債市各品種小幅上漲，中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲0.86%，中債銀行間國債全價(jià)指數(shù)上漲1.04%，中債企業(yè)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲0.33%。在收益率曲線上，三季度收益率曲線走勢小幅陡峭化。其中，三季度10年期國債收益率從2.82%回落6bp至2.76%，10年期金融債(國開)收益率從3.05%回落12bp至2.93%。與此同時，權(quán)益市場明無線門鈴顯震蕩，轉(zhuǎn)債估值仍在高位震蕩，三季度中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌3.82%。
基金投資相關(guān)人士認(rèn)為，全球權(quán)益市場表現(xiàn)不佳，市場整體預(yù)期收益大幅降低，風(fēng)險(xiǎn)收益較低的產(chǎn)品更符合投資者當(dāng)下的配置、避險(xiǎn)需求。當(dāng)前市場環(huán)境下，債券型、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品以穩(wěn)健資產(chǎn)打底，避險(xiǎn)屬性強(qiáng)，易獲資金青睞。目前，貨幣基金接近停止發(fā)行，資管新規(guī)落地且過渡期正式結(jié)束后，債券型基金產(chǎn)品有望繼續(xù)承接居民的低風(fēng)險(xiǎn)資金，債券型基金規(guī)模仍有望延續(xù)高增長態(tài)勢。
利率債中期有機(jī)會
今年前三季度，市場預(yù)期在寬貨幣和寬信用間搖擺，整體債券收益率呈震蕩下行趨勢。在此背景下，債券型基金后市能否延續(xù)穩(wěn)定表現(xiàn)？
首批披露基金三季報(bào)的中銀中債1~3年期農(nóng)發(fā)行基金的基金經(jīng)理提到，相當(dāng)多數(shù)量的市場機(jī)構(gòu)持續(xù)開展了中短端杠桿套息交易，加劇收益率曲線的陡峭化形態(tài)。在此過程中，該基金逐步兌現(xiàn)了短端盈利，優(yōu)化組合持倉期限結(jié)構(gòu)，警惕過高杠桿下市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
德邦證券表示，從資金供需角度來看，10月流動性存在一定缺口，但是預(yù)計(jì)央行仍將通過公開市場操作或者降準(zhǔn)進(jìn)行對沖，央行在流動性供給上擁有較大的主動權(quán)。今年銀行業(yè)預(yù)計(jì)經(jīng)營壓力較大，央行或有必要維持資金利率處于低位，給銀行體系降低成本。在經(jīng)濟(jì)尚未明顯復(fù)蘇、社融增速處于低位的時候，債券市場沒有明顯下跌的基礎(chǔ)，投資者可精細(xì)擇券，獲取票息收益。
展望四季度債券市場，博時基金表示，利率債方面，中期趨勢良好，短期可關(guān)注經(jīng)濟(jì)景氣和匯率因素，信用債方面整體維持積極觀點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)債方面性價(jià)比相對較低，轉(zhuǎn)債整體性價(jià)比則依然有限，主要還是挖掘結(jié)構(gòu)性、交易性機(jī)會。
博道基金則表示，今年四季度或明年上半年，長端利率可能迎來一個難得的戰(zhàn)略配置期。
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