多家巨頭爆雷，美國(guó)芯片何以開啟“寒冬”
11月13日，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，高通對(duì)目前芯片的前景感到悲觀，將本季度的收入預(yù)期大幅下調(diào)了25%。據(jù)高通首席財(cái)務(wù)官阿卡什·帕爾基瓦拉表示，芯片產(chǎn)業(yè)正在“從供應(yīng)短缺走向需求下降”，這種短時(shí)間內(nèi)劇烈的行業(yè)前景變化可以說是“前所未有的”。
在本月早些時(shí)候，高通首席執(zhí)行官克里斯蒂亞諾·阿蒙在與投資者的電話會(huì)議中表示，芯片產(chǎn)業(yè)正面臨“我們無法幸免”的宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)。就此，高通宣布實(shí)施招聘凍結(jié)，并將進(jìn)一步削減運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。
高通并不是唯一感受到這股寒潮的芯片巨頭。
11月初，美國(guó)超威半導(dǎo)體宣布本季度營(yíng)業(yè)虧損 6400 萬美元，而一個(gè)月前該企業(yè)就因?yàn)槠涑醪截?cái)報(bào)給出的較低收入預(yù)期，股價(jià)一夜跌 13.9%，市值蒸發(fā) 151.8 億美元，年內(nèi)累計(jì)跌幅近 60%。美光科技預(yù)測(cè)該公司今年9月至11月營(yíng)收同比將下降45%，跌至42.5億美元。英特爾Q3季度的營(yíng)業(yè)額下滑了20%，啟動(dòng)了裁員20%的計(jì)劃，正式開啟了“寒冬模式”。
目前，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)已公開表示，芯片行業(yè)因?yàn)檩^高庫存和較低市場(chǎng)需求很可能會(huì)進(jìn)入衰退周期，花旗銀行甚至表示這可能是近二十多年以來芯片產(chǎn)業(yè)最嚴(yán)重的下滑。
然而，芯片產(chǎn)業(yè)種類繁多，仔細(xì)觀察可發(fā)現(xiàn)，美國(guó)等地芯片產(chǎn)業(yè)實(shí)際上表現(xiàn)為一種生產(chǎn)過剩和供應(yīng)短缺同時(shí)并存的狀態(tài)。
消費(fèi)電子領(lǐng)域芯片生產(chǎn)過剩
綜合各大研究機(jī)構(gòu)的分析，目前庫存過剩而導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌的芯片主要集中在手機(jī)、電腦、游戲機(jī)等消費(fèi)電子領(lǐng)域。其主要原因是疫情帶來的隔離等后果，對(duì)生產(chǎn)生活造成不便導(dǎo)致人們對(duì)于數(shù)字服務(wù)和產(chǎn)品需求的激增，但是這種需求目前基本到達(dá)瓶頸，后繼乏力。
屬于該領(lǐng)域的面板用芯片、通信用芯片、模擬芯片等類型，大部分在近兩月內(nèi)跌價(jià)超過20%，部分芯片降價(jià)超80%。例如，全球臺(tái)式機(jī)處理器出貨量在今年第二季度跌至近30年來的最低水平；2021年手機(jī)系級(jí)統(tǒng)芯片SoC出貨量全球第一的聯(lián)發(fā)科，2022年下半年宣布將砍掉30%的訂單。
另一方面，供應(yīng)鏈危機(jī)帶來的芯片短缺也刺激企業(yè)積累庫存，超出正常業(yè)務(wù)量的規(guī)模下單，加劇了這個(gè)短期需求激增-生產(chǎn)過剩循環(huán)。在此基礎(chǔ)上，據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)分析，疫情以來芯片市場(chǎng)上出現(xiàn)了大批資金炒作芯片、拉高價(jià)格。此類炒作結(jié)局注定是崩盤價(jià)格的暴跌。2022年3月以來，部分德州儀器模擬芯片的市場(chǎng)價(jià)格跌幅高達(dá)80%。
短期需求激增和供應(yīng)鏈危機(jī)，這些因素釋放的市場(chǎng)信號(hào)讓美光、高通等企業(yè)們對(duì)行業(yè)前景更加樂觀，一定程度上忽視了市場(chǎng)需求繁榮背后的危機(jī)。2021年，美光首席執(zhí)行官桑杰·梅赫羅特拉公開表示，他判斷因?yàn)樾酒幍摹靶袠I(yè)不同”，同時(shí)“美光也非常不同”，因此公司業(yè)務(wù)并不容易受到產(chǎn)業(yè)需求激增-生產(chǎn)過剩周期的影響。
其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的變化也加劇了部分芯片產(chǎn)能的冗余情況。一直以來，包括以太坊在內(nèi)的眾多加密貨幣的挖礦過程對(duì)于圖形處理芯片GPU在全球范圍內(nèi)的需求量非常大，據(jù)瑞士的數(shù)字資產(chǎn)技術(shù)公司 White Rock Management分析，大約占GPU產(chǎn)能的20%。然而，2022年初，以太坊宣布其運(yùn)行協(xié)議從工作量證明PoW切換到股權(quán)證明協(xié)議PoS，即不再需要GPU來維護(hù)以太坊區(qū)塊鏈的運(yùn)行了。
根據(jù)Cointelegraph的分析，此消息公布之后的兩個(gè)月內(nèi)，因?yàn)榇笮屯诘V企業(yè)紛紛停止購買GPU，業(yè)內(nèi)龍頭英偉達(dá)的GPU銷量與2021年相比下降了75%。
汽車等領(lǐng)域的供應(yīng)短缺
在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，消費(fèi)需求減弱的大背景下，芯片產(chǎn)業(yè)整體出現(xiàn)了供給過剩的下滑趨勢(shì)。然而，作為“現(xiàn)代工業(yè)的糧食”的芯片產(chǎn)業(yè)，其供給并非全行業(yè)“同此涼熱”，而是“東邊日出西邊雨”，在汽車、新能源等領(lǐng)域“芯片荒”的情況依然較為嚴(yán)峻。
應(yīng)用于汽車醫(yī)護(hù)對(duì)講工業(yè)的芯片的短缺最為顯著。根據(jù)麥肯錫咨詢的研究，大部分汽車晶圓的需求，會(huì)涉及90nm及以上節(jié)點(diǎn)的芯片。而這部分產(chǎn)能因?yàn)槔麧?rùn)率相對(duì)較低，因此在疫情初期，市場(chǎng)投入開發(fā)的動(dòng)機(jī)并不強(qiáng)。而全球芯片產(chǎn)能在短期內(nèi)相對(duì)固定，疫情以來由于消費(fèi)電子產(chǎn)品等其他類型芯片需求的激增，可靠性要求更高、認(rèn)證周期更長(zhǎng)、與消費(fèi)級(jí)芯片存在一定制造壁壘的車規(guī)級(jí)芯片，其產(chǎn)能也相應(yīng)受到了影響。
其結(jié)果就是汽車行業(yè)芯片嚴(yán)重短缺。根據(jù)投資機(jī)構(gòu)Susquehanna Financial Group的研究，2022年車規(guī)級(jí)電源管理部件、微控制器等芯片的交貨周期依然是上漲趨勢(shì)，在今年上半年已達(dá)到了32周。
今年以來豐田、沃爾沃等車企因?yàn)樾酒倘倍媾R停產(chǎn)局面，而通用和福特今年已開始出售“不完整汽車”，即因缺少部分芯片而導(dǎo)致相應(yīng)功能缺失的汽車，并承諾在一年內(nèi)安裝缺失的芯片。據(jù)咨詢公司AlixPartners統(tǒng)計(jì)，芯片短缺造成了2021年全球汽車行業(yè)收入減少了1100 億美元。
此外，根據(jù)36氪的報(bào)道，目前，新能源功率類芯片由于產(chǎn)業(yè)處于景氣周期，短期也呈供不應(yīng)求狀態(tài)。特別是IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)這種產(chǎn)品，由于汽車和新能源上都要用，呈現(xiàn)出“雙輪驅(qū)動(dòng)，量?jī)r(jià)齊升”的局面。
芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有典型的景氣-衰退周期的特點(diǎn)，主要是因?yàn)槠洚a(chǎn)能的擴(kuò)張，例如建新廠往往需要三到五年才能完成，一旦與當(dāng)下產(chǎn)能的需求不夠匹配，市場(chǎng)行為將驅(qū)使行業(yè)進(jìn)入下一輪經(jīng)濟(jì)周期中。
今年8月，當(dāng)美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署價(jià)值520億美元的《芯片和科學(xué)法案》，宣布將為美國(guó)芯片生產(chǎn)提供補(bǔ)貼。同月，美國(guó)最大的存儲(chǔ)芯片制造商美光，在投資者會(huì)議上承認(rèn)芯片的全球需求正在減弱。政治力量無疑進(jìn)一步放大了目前芯片產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)人在今年10月發(fā)文表示，自7月以來，美國(guó)大約30家最大的芯片公司共同將第三季度的收入預(yù)期從990億美元下調(diào)至880億美元。今年，美國(guó)上市芯片企業(yè)的總市值已蒸發(fā)超過1.5萬億美元。在此基礎(chǔ)上，美國(guó)對(duì)于中國(guó)的種種限制還可能會(huì)使這些企業(yè)失去他們最大的市場(chǎng)。芯片產(chǎn)業(yè)的前景因此更加暗淡。
目前據(jù)多家機(jī)構(gòu)評(píng)估，全無線門鈴球芯片產(chǎn)業(yè)對(duì)于過剩產(chǎn)品的出清階段可能要到2023年下半年才能完成，屆時(shí)其整體疲軟趨勢(shì)才可能好轉(zhuǎn)。
就發(fā)展態(tài)勢(shì)而言，高通首席財(cái)務(wù)官阿卡什·帕爾基瓦拉、Redlen Technologies的應(yīng)用總監(jiān)克里斯·伊涅夫斯基等行業(yè)高管一致認(rèn)為，行業(yè)長(zhǎng)期前景依然向好，銷售總額在2030年將達(dá)到1萬億美元以上。目前全球芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了“半決賽階段”，繁榮-蕭條循環(huán)是其中的固有因素，企業(yè)要圍繞可再生能源、電動(dòng)汽車、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等產(chǎn)業(yè)下一階段的增長(zhǎng)極布局，努力在近期困難與長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期之間取得平衡。
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