債券通“北向通”月度交易量再創新高 專家：外資繼續增持是大勢所趨
本報記者 謝若琳 見習記者 韓 昱
今年以來，債券通“北向通”交投持續活躍，月度成交量更是屢創新高。
債券通官網12月15日發布的月度運行報告顯示，11月份，債券通“北向通”月度成交量再創歷史新高，達到8239億元，超過今年8月份創下的7830億元成交量記錄。
2022年1月份至11月份，債券通“北向通”日均交易量328億元，累計交易量達到7.4萬億元，已超過2021年全年累計交易量(約6.5萬億元)，與去年同期相比增長約27%。此外，家用門鈴根據中國人民銀行同日發布的11月份境外機構投資銀行間債券市場簡報顯示，截至今年11月末，境外機構持有銀行間市場債券達到3.33萬億元。
中國外匯交易中心黨委書記霍穎勵日前在外灘金融峰會上介紹，今年以來歐美通脹高企，美聯儲多次大幅度加息，中美利差由正轉負，疊加全球金融市場動蕩等因素影響，境外投資者持有人民幣債券的規模有所下降。不過據觀察，近幾個月境外投資者減持人民幣債券的勢頭放緩，特別是下半年以來，除了個別月份，外資基本上都是凈買入債券。
霍穎勵進一步表示，境外投資者通過債券通“北向通”達成的交易快速增長，目前在全部境外投資者債券交易規模中的占比達到60%左右。
“‘北向通’自正式開始交易以來，境外投資者投資我國債券市場的速度明顯加快，規模逐年加大，外資占我國債券市場余額逐年攀升。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，這主要由三方面因素推動，一是我國債券市場和人民幣匯率保持整體穩定，波動率低；二是中外債券市場相關性低，能夠增加投資組合的多元化效應；三是境外投資者持續看好我國債券市場的發展潛力。
中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，長期來看，人民幣的國際儲備總額正在穩步上升。此外，由于我國對外貿易往來不斷加深，人民幣的支付屬性不斷增強，與多國開展貨幣互換，且海外央行的人民幣儲備資產不斷攀升，國際市場對于人民幣債券的需求越來越大。隨著我國債券市場對外開放程度的不斷深化，外資繼續增持我國債券資產是大勢所趨。
在前述會議上，霍穎勵還表示，通過對債券市場的實證研究也發現，決定境外投資者投資我國債券市場的因素是多維度的，中美國債收益率利差并非主要影響因素，他們的投資行為更易受到自身的交易慣性、全球金融風險等因素影響，同時還會更加關注金融市場的制度、規則是否公開透明、可預期等因素。
事實上，今年11月18日，中國人民銀行網站發布消息稱，近日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發布了《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規定》(以下簡稱“《規定》”)，完善并明確境外機構投資者投資中國債券市場資金管理要求。《規定》的出臺有利于進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場，增強中國債券市場對境外機構投資者的吸引力。
明明表示，隨著《規定》的出臺，預計將吸引更多的境外投資者參與到我國債券市場中來，我國債券市場、衍生品市場的流動性也將進一步提升。
展望未來，陳靂認為，我國仍需進一步豐富我國利率、匯率及衍生品工具產品，為不同類型投資者提供適當的金融工具，另外還需完善金融基礎設施以及制度體系，保證債券市場平穩高效運行。
明明表示，未來的發力點之一是要利用好“互換通”的渠道。近年來，以“債券通”的基礎設施作為鋪墊，我國銀行間債券市場對外開放程度不斷深化，外資持債規模大幅擴張。在此背景下，“互換通”的推出是水到渠成。利率互換作為主要的利率衍生品之一，能夠更好地滿足境外投資者對沖利率風險的需求。此外，利率互換市場的開放可以使更多的機構通過衍生品渠道更靈活地參與到我國的利率市場中來，境外機構也將為國內市場帶來更多差異化的需求，這將有助于推動金融市場未來的發展與創新。（證券日報）
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