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借殼上市,威馬汽車找到了“救贖之路”?

  中新經(jīng)緯2月17日電 (宋亞芬)據(jù)媒體報(bào)道,針對(duì)“全員停薪留職”的網(wǎng)絡(luò)傳聞,威馬汽車表示,“沒有接到這個(gè)消息”。

  不過,威馬汽車陷入經(jīng)營(yíng)困局早已是不爭(zhēng)的事實(shí)。2022年,威馬汽車陷入停產(chǎn)、降薪、拖欠供應(yīng)商賬款等負(fù)面漩渦。威馬汽車創(chuàng)始人兼CEO沈暉則在微博上引用電影臺(tái)詞“活下去,像牲口一樣地活下去”抒發(fā)心聲。威馬汽車副總裁林仕翰在2022年12月參加公開活動(dòng)時(shí)也曾坦言,“這一年來威馬很辛苦。”

  風(fēng)險(xiǎn)信息顯示,近日,威馬汽車及其子公司新增多條開庭公告,原告包括多家制冷設(shè)備、汽車零部件、機(jī)械、廣告公司,案由多為買賣合同、承攬合同、服務(wù)合同糾紛。

  威馬汽車問題出在哪兒?

  公開資料顯示,威馬汽車成立于2015年,是新勢(shì)力車企中首個(gè)擁有自建工廠且獲得整車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。威馬創(chuàng)始人沈暉還曾任吉利高層。2017年威馬汽車生產(chǎn)出首款量產(chǎn)車型EX5,并于次年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付。截至2022年3月,威馬汽車共進(jìn)行了A至D輪12次融資,累計(jì)募資超350億元。

  不過,起跑家用門鈴不慢的威馬汽車在近三年新勢(shì)力車企的快速發(fā)展中,卻漸漸掉了隊(duì)。2019年,威馬汽車銷量達(dá)1.69萬輛,當(dāng)時(shí)小鵬汽車銷量為1.67萬輛,兩者基本相當(dāng)。三年過去。2022年小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量超12萬輛,而威馬汽車銷量尚不足3萬輛。

  談及威馬汽車銷量被遠(yuǎn)遠(yuǎn)落下的原因,乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹對(duì)中新經(jīng)緯表示,“原因比較復(fù)雜。”

  “可能跟它的市場(chǎng)定位有關(guān)系,A級(jí)車市場(chǎng)是私人不買,然后出租車使用條件又比較苛刻,小車市場(chǎng)就好辦多了。”崔東樹說。

  江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔則認(rèn)為,威馬汽車的問題出在營(yíng)銷上。“當(dāng)造車新勢(shì)力們都在搞直營(yíng)、搞網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷獲取粉絲的時(shí)候,威馬汽車還是靠和傳統(tǒng)的經(jīng)銷商合作來賣車,自己的直營(yíng)店很少。它甚至一開始不承認(rèn)是新勢(shì)力車企,后來才有所改變,但是已經(jīng)晚了。早期的粉絲成本比較低,后面成本就很高了。”

  此外,有專家認(rèn)為,雖然威馬汽車創(chuàng)始人沈暉有車企從業(yè)經(jīng)驗(yàn),但并非汽車技術(shù)專長(zhǎng)。“沈暉以資產(chǎn)運(yùn)作為特長(zhǎng),并沒有工廠管理的經(jīng)歷。”中國(guó)汽車工業(yè)咨詢發(fā)展公司首席分析師賈新光表示,技術(shù)也是威馬汽車發(fā)展的硬傷。比如威馬汽車沒有研發(fā)自己的純電平臺(tái),而是套用吉利汽車旗下幾何汽車的平臺(tái)結(jié)構(gòu),還因此被吉利告上法庭。 

  “產(chǎn)品研發(fā)偷懶取巧,等于沒有自己的核心技術(shù)。其產(chǎn)品也缺乏吸引力。”賈新光補(bǔ)充說可視對(duì)講

  上市能解威馬汽車?yán)Ь郑?/strong>

  雖然早期有300多億的融資,但銷量的匱乏顯然讓威馬汽車缺乏自我造血能力。為了擺脫困局,2023年1月12日,威馬宣布通過反向收購的方式,與香港Apollo智慧出行戰(zhàn)略并購,欲由此實(shí)現(xiàn)上市。

  威馬汽車能靠借殼港股上市翻身嗎?張翔表示,“不能說指望上市來翻身,只能說是雪中送炭。上市并不能解決所有的問題。”

  崔東樹則認(rèn)為,當(dāng)前資本市場(chǎng)的環(huán)境已經(jīng)改變,能不能真的讓它翻身還很難說。現(xiàn)在關(guān)鍵就是看資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的態(tài)度和企業(yè)自身產(chǎn)品定位的選擇。

  此外,在威馬汽車當(dāng)前的業(yè)績(jī)下,其上市后的風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷。招股書顯示,2019年至2021年,威馬汽車總收入分別為17.62億元、26.72億元、47.425億元;虧損額分別為41.45億元、50.84億元、82.06億元;毛利率則分別為-58.3%、-43.5%、-41.1%。

  巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示,當(dāng)前威馬陷入至暗時(shí)刻基本上成為業(yè)界的普遍共識(shí)了。就算成功上市,以港股的溢價(jià)發(fā)行或者股價(jià)的表現(xiàn)情況來講,也可能是很低的價(jià)格,并不足以滿足它借殼上市融資的目的。

  “港股的股票跌到一塊錢幾毛錢也都很正常,甚至動(dòng)輒幾十個(gè)點(diǎn)的劇烈波動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)也很大。并不是上市了就基本上是一馬平川,就能解決危機(jī)了。和其他新勢(shì)力車企相比,當(dāng)前威馬的基本面真的非常贏弱,從未來長(zhǎng)期趨勢(shì)來講,前景也不是特別理想。這樣的業(yè)績(jī)情況下,上市風(fēng)險(xiǎn)是巨大的。”張翠霞說。

  借殼的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。張翠霞分析,如果威馬汽車本身不能夠很好地融合兩者之間的關(guān)系,與原有的上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)很好地融合,還可能會(huì)陷入到一個(gè)更深的漩渦當(dāng)中。A股市場(chǎng)跨界并購重組或者借殼上市的公司中,有很多最后都是一地雞毛,應(yīng)該引以為戒。

  張翔也強(qiáng)調(diào),威馬汽車要想真正擺脫困局,后面肯定還要想別的辦法,關(guān)鍵就是要推出創(chuàng)新性產(chǎn)品,要推出滿足市場(chǎng)需求的產(chǎn)品。

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