全面注冊制首日表現 釋放三大信號

　　2月20日A股三大股指集體大漲，全面注冊制下的首個交易日迎來“開門紅”，表明了市場對A股全面注冊制未來的積極預期。對于股民而言，全面注冊制首個交易日的市場表現應該好好做功課研究，權重股與中小盤股的二八分化，ST股集體大跌，漲停股數量占比較低，這些情況可能將會在未來注冊制下長期存在。

　　首先是權重股與中小盤股的二八分化。雖然三大股指齊漲，但強弱程度有明顯差異。上證綜指高開高走最為強勢，深證成指高開低走再震蕩走高次之，創業板指則是低開低走，午后才震蕩走高。從最終的漲幅來看，也是上證綜指最高，2.06%；深證成指漲幅2.03%；創業板指家用門鈴漲幅為1.28%。

　　究其原因，低市盈率的績優股遭遇資金的強烈追捧，這其中多數為權重股。這表明了注冊制時代下市場的主流投資理念是“抓大放小”，大就是權重股，小則泛指中小盤股。雖然注冊制不是誰想上就能上，但注冊制的新股擴容速度一定高于往常，場內個股的退市數量也遠遠大于此前，相比之下，權重股的投資價值凸顯，穩定的業績會讓它們的安全邊際很高，自然會獲得越來越多資金的青睞。

　　資金對權重股的青睞從交投情況也能看得出來，當日成可視門鈴交金額大于10億元的個股，絕大多數屬于績優的權重股，這是資金抱團取暖的表現。相比之下，還有近700只個股日成交金額不足2100萬元，這些個股多數都為中小盤股，當日漲跌互現，但鮮有大漲。

　　結構性行情將會成為注冊制時代的主流行情，普漲普跌都很難出現，即便是大牛市來了，也可能出現中小盤股跑輸大盤的情況。因此，注冊制下其實是對股民提出更高的選股要求，如果不下功夫，那么賺錢會變得更難。

　　其次是ST股集體大跌。與股指大漲、個股多數上漲形成鮮明對比的是，ST股出現集體大跌的情形，*ST新海、*ST宜康等多股收盤跌停。

　　ST股被集體拋棄，表明了注冊制下市場對垃圾股的一種厭惡情緒。如果說曾經的ST股還可能烏鴉變鳳凰，那么在注冊制下，ST股則很難咸魚翻身。財務技巧玩不轉、資本運作困難重重、退市風險加劇，ST股的投資性價比將無限趨近于零，投資ST股的股民最終會越來越少。

　　最后是漲停股數量占比不高。20cm漲停股僅1只，10cm漲停股38只，相比約5100只股票的A股而言，占比很低，要知道A股市場曾經可是動輒百股漲停。

　　漲停數量一直被認為是A股市場情緒的晴雨表，但在注冊制下，漲停股的數量會一直保持在較低的水平，而這并不意味著市場情緒不高，只能說明極致的投機炒作情緒不再。

　　其實股票漲停不漲停對于中長期走勢而言影響不大，主要是對短期投機有影響，正所謂“不漲停不停漲”，股民也應該漸漸適應漲停股越來越少的事實，畢竟真正的績優股不需要資金天天拉漲停去吸引人氣，機構都喜歡悶聲發大財。

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