養老保險體系進入全面發展完善新階段 資本市場價值與長期投資理念將進一步整固
本可視門鈴報記者 孟 珂 包興安
11月4日，一天之內有關第三支柱個人養老金發展的多份重要文件集中發布。其中，人社部等五部門聯合下發《個人養老金實施辦法》；財政部、國家稅務總局發布公告，明確自2022年1月1日起對個人養老金實施遞延納稅優惠政策；證監會、銀保監會發布了相關配套文件。
接受《證券日報》采訪的專家認為，上述文件的發布標志著我國多層次、多支柱養老保險體系進入全面發展完善的新階段，并將為資本市場提供長期穩定的資金來源。
目前，我國養老保險體系已基本形成三支柱制度框架，其中，以政府主導并負責管理的基本養老保險構成職工養老保障體系的第一支柱；以政府倡導、企業自主發展的企業年金和職業年金構成職工養老保障體系的第二支柱；以團體或個人自愿購買的商業人壽保險構成職工養老保障體系的第三支柱。
“我國養老保險體系各大支柱的規模并不均衡，例如第一支柱的社會保險基金占據主導，第二支柱和第三支柱規模偏小。”中金公司研究部策略分析師、董事總經理李求索在接受《證券日報》記者采訪時表示，建立個人養老金制度有望補充完善我國養老保障體系、強化多層次養老體系進一步滿足養老需求。
資本市場的重要參與者
養老金是資本市場的重要參與者。據記者整理，近年來基本養老保險基金、職業年金、企業年金投資運營規模合計約為6萬億元。
10月27日，人社部公布數據顯示，截至今年9月底，第一支柱基本養老保險基金委托合同規模1.6萬億元。
9月16日全國社會保障基金理事會公布的基本養老保險基金受托運營年度報告(2021年度)顯示，目前基本養老保險基金受托工作已實現全覆蓋，2021年末受托基本養老保險基金權益總額超過1.46萬億元，受托以來每年都平穩實現正收益，連續多年超過投資基準目標，累計投資收益額2619.77億元，年均投資收益率約6.49%。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近年來我國基本養老保險基金入市穩步推進，有助于加快構建多層次、多元化養老體系；從中長期看，基本養老保險基金入市將為資本市場帶來長期穩定的資金活水，有利于增強資本市場穩定性，提升資本市場服務實體經濟能力。同時，經濟高質量發展也將為基本養老保險基金帶來穩定、可預期的收益。
“相比而言，我國基本養老保險基金入市規模還有較大提升空間。由于我國人口基數大，隨著全國城鄉基本養老保險的覆蓋率進一步提高，曾有機構預計，其將為市場帶來每年約千億元的新增入市資金。”周茂華說。
中國財政學會績效管理專委會副主任委員張依群也對《證券日報》記者表示，加大基本養老保險入市規模，不僅有利于養老金保值增值，也有利于穩定資本市場。
年金作為養老保險體系的第二支柱，近年來取得了長足發展，目前我國職業年金和企業年金資金總額已超過4.4萬億元。
從職業年金看，職業年金市場化投資運營工作穩步推進。根據今年4月份人社部公布的數據，截至2021年底，除西藏外，全國30個省(區、市)、新疆兵團和中央單位職業年金基金累計投資運營規模約1.79萬億元，當年投資收益額達932.24億元。
具體到地方來看，例如今年8月18日，山東省人力資源社會保障廳發布數據顯示，山東在全國率先實現職業年金投資運營，覆蓋全省機關事業單位325.2萬參保人員。截至2022年6月份，職業年金基金規模達到1259.71億元，累計為參保人員運營增值156.25億元，累計為46.7萬改革后退休人員發放職業年金待遇38.6億元。
從企業年金看，人社部數據顯示，截至2021年底，全國有2875萬名職工參加企業年金，企業年金投資運營規模達2.61萬億元，當年投資收益額為1242億元。
具體到地方來看，山東省人力資源社會保障廳發布的數據顯示，截至2021年底，山東省共有6090個企業建立企業年金計劃，較上一年增加1055個，增幅20.95%；基金總額684.21億元，較上年底增加127.23億元，增幅22.84%。
資本市場將再迎“長錢”
“我國企業年金、職業年金近年發展很快，隨著時間推移資本規模還將不斷增大，投資能力不斷增強，初步形成了資本市場上一支重要投資力量。”張依群表示。
周茂華表示，根據相關規定，年金對權益類資產的投資“合計不得高于投資組合委托投資資產凈值的40%”，按照現有投資金額計算，未來入市規模超過萬億元。
另外，目前圍繞個人養老第三支柱的相關制度規定持續出臺，顯示個人養老金制度得以進一步完善。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，個人養老金入市將進一步促進我國資本市場的繁榮發展。目前養老金以債券類投資為主，但隨著規模逐步擴大以及養老金增值需求不斷提升，或將使其逐漸增大權益類資產配比。
數據顯示，截至目前我國市場中養老目標基金共188只，總規模達944億元。截至2022年9月底，成立滿三年的養老目標基金平均年化收益率為6.42%。在此基礎上，11月4日，證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，當日，證監會還發布了對14只養老目標FOF的批復。
“養老金天然具備長期資金屬性，養老金入市有助于建立追求長期穩定回報的市場風格，培養價值投資與長期投資理念，從而減少市場波動。”李求索說。(證券日報)
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