日本央行換帥在即 寬松政策迎分水嶺

　　鑒于日本央行行長黑田東彥將于今年4月結束任期，日本政府2月14日向國會正式提名經濟學家植田和男出任下一任央行行長。據日本媒體報道，植田和男畢業于日本東京大學，在美國麻省理工學院獲得經濟學博士學位，曾師從知名經濟學家斯坦利·費希爾。1998年至2005年，植田和男曾擔任日本央行審議委員，是零利率政策和量化寬松政策的支持者。

　　由于日本長期堅持超寬松貨幣政策副作用凸顯,外界普遍預測日本央行下一屆領導將對現行金融貨幣政策進行調整,因此下任日本央行行長人選備受關注。由于過去這一職位長期由央行內部或財務省出身的官員擔任,本次政府提名經濟學家出任央行行長令市場感到意外。

　　據報道，植田和男現年71歲，曾擔任7年的日本央行理事會成員，但其人生中絕大部分時間，都在學術圈中度過。他曾是東京大學的經濟學講師，現在是共立女子大學的教授。

　　若最終當選，植田和男將成為二戰之后首位學者出身的日本央行行長。

　　植田和男將于本月晚些時候在國會的提名聽證會上作證，屆時議員們將就他的政醫護對講策計劃對他進行詢問。如果獲得兩院批準，對他的任命將最終確定。不過，由于日本執政聯盟在兩院都擁有絕對多數席位，因此這一安排實際上已成定局。隨著植田和男意外獲提名，眼下市場最大的疑問是，以超寬松政策為內核的“安倍經濟學”是否還能繼續存在。

　　自10年前黑田東彥任日本央行行長以來，其基于量化寬松的貨幣政策推高了日本股市、刺激了國內經濟復蘇。然而伴隨新冠疫情、俄對講門鈴烏沖突等因素影響，這些政策的弊端日益顯現：物價高漲，通脹目標始終未能實現。

　　在去年12月的最后一次貨幣政策會議上，日本央行宣布調整其收益率曲線控制(YCC)政策，將10年期國債收益率目標區間上限從此前的0.25%上調至0.5%。外界猜測，由于通脹不斷上升，黑田東彥的繼任者將不得不調整或完全放棄收益率曲線控制計劃。

　　由于植田和男并不經常在公開場合露面，外界對其關于貨幣政策方向的觀點和立場也知之甚少。去年7月，植田和男曾表示，“日本央行需要一個退出(超寬松貨幣政策的)策略”。他還指出，需要在某個時候認真審視貨幣寬松結構的未來。不過，植田和男在媒體爆料后不久表示，他認為日本央行目前的政策是“適當的”，并補充稱，央行需要繼續寬松。日元也因此回落。

　　最新的央行行長提名消息出爐后，日元并沒有太大波動，顯示出市場對植田和男的鷹鴿傾向仍然捉摸不定。前日本央行官員Nobuyasu Atago評價植田和男稱，不應把植田歸類于“鷹派”或者“鴿派”，他只是一個著眼于現實并尋求最佳政策決定的人。

　　植田和男日前對媒體表示,日本央行當前的政策是適當的,目前有必要繼續堅持寬松的貨幣政策。他同時表示,日本面臨復雜艱難的經濟局面,不能事先預斷,應視物價及經濟情況靈活應對。

　　有“日元先生”之稱的日本財務省前副大臣榊原英資 (Eisuke Sakakibara)稱，在新任行長植田和男的(Kazuo Ueda)的領導下，日本央行可能在第四季度加息。

　　榊原英資預計，隨著國內通脹加速，植田和男可能被迫在10月至12月期間采取行動。他補充說，這可能會讓日元受益，今年日元兌美元可能會從目前的132左右升至120左右。

　　對于全球利率市場而言，日本央行一旦退出YCC，其帶來的短期市場震蕩將不可避免。日元以其極低的利率已然成為世界金融市場的壓艙石。一旦日本最終退出低利率，那么全球整體的無風險利率水平也將出現明顯抬升。一旦YCC退出歷史舞臺，那么全球利率水平在短期將很可能像“斷了線的風箏”一樣大幅抬升。

　　北京商報綜合報道

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